（原標題：2024美國大選，怎樣左右市場？）

美國總統(tǒng)大選每四年舉行一次，其結果可以改變國家對外關系和經濟發(fā)展方面的方針，市場也往往因此出現大幅波動，值得投資者重點關注。

美國大選的競爭如火如荼。

目前，拜登和特朗普二人在各自政黨內的支持率均遙遙領先于其他競爭者。在這樣的背景下，所謂的健康、年齡、受不受民眾歡迎等問題反而變得不那么重要了。

無論是在稅務債務問題，還是貨幣政策和財政政策，以及對外、對華立場上，兩黨都有著不同程度的區(qū)別，而經濟立場依然是投資者最為關注的議題之一。

債務與稅務

債務上限問題在美國國會內已經是老生常談，去年，眾議院議長、共和黨議員麥卡錫更是因此下臺。

從2020年至今，美國已經對債權人欠下創(chuàng)紀錄的34萬億美元，而債務的凈利息目前為6500億美元。美國國會預算辦公室在2月初報告稱，到2024年底，公眾持有的債務將達到國內生產總值（GDP）的99%。攀升的數據勢必會考驗下一屆政府和國會的決斷力。

特朗普和拜登對高昂的債務都負有責任。據聯(lián)邦預算委員會估計，特朗普時期國家債務增加了8.4萬億美元，拜登時期可能將增加約4萬億美元。

赤字加重，美國國債供應增加。然而無論是民主黨人還是共和黨人，都沒有認真努力應對赤字和債務。穆迪首席執(zhí)行官羅伯·福伯（Rob Fauber）表示，這種差距將繼續(xù)擴大，給美國的資產負債表帶來越來越大的壓力。

一個潛在的擔憂是——不斷上升的債務可能導致美國債券購買者要求更高的收益率，這會讓素來被譽為“無風險資產”的美債承擔更多的風險溢價。

早在2011年，由于擔心政策制定者長期無力應對不斷增加的債務，標普全球便取消了美國AAA信用評級；惠譽去年也以“治理受到侵蝕”下調了美國的信用評級；穆迪近日也警告稱，美國可能加入“降級大隊”，理由是“政治兩極分化和債務上升”。

稅務方面，降稅是特朗普執(zhí)政時期的特色之一，彰顯了他的“商人底色”。

2017年，美國會通過了《減稅和就業(yè)法案》（Tax Cuts and Jobs Act），該法案將企業(yè)減稅永久化，其他主要內容定為2025年到期。在一長串即將到期的條款中，有一項是降低個人的邊際稅率，遺產稅的免稅額大約減半，至500萬美元。

若特朗普代表的共和黨贏得大選，他們可能會竭力推動這項法案永久化，根據國會預算辦公室和稅收聯(lián)合委員會的數據，全面續(xù)簽將耗資3.5萬億美元。特朗普還提出了進一步削減公司稅率的想法。

相比之下，拜登的預算提案旨在擴大對年收入低于40萬美元的家庭的減稅，這部分的缺口將通過對富人征收新稅、提高公司稅率以及提高股票回購稅等方式來貼補。

與此同時，對華關稅問題值得關注。

無論是在特朗普時期還是拜登時期，對華加征關稅都是美國政府的“創(chuàng)收”渠道之一。特朗普對華戰(zhàn)略的核心之一就是大幅提高關稅，拜登在上臺后延續(xù)了這一政策，如果拜登連任，這一政策可能還會持續(xù)到第二個任期。

特朗普則表示，他將把對華關稅提高到60%，并計劃對美國從其他國家進口的商品中加收10%的關稅。

抗通脹前景復雜

2022年，美國遭遇了40年來最嚴重的通貨膨脹，消費者價格指數（CPI）同比漲幅在該年6月達到了9.1%的峰值。經濟承壓，民眾生活廣受影響，美聯(lián)儲也因此開啟鷹派加息的步伐。盡管加息手段初見成效，但美國的通脹率仍高于2%的長期目標。

鮑威爾在特朗普時期出任美聯(lián)儲主席，任期將于2026年5月結束。他是特朗普選出來的人，但與特朗普的關系算不上“和睦”。特朗普甚至稱鮑威爾和其他美聯(lián)儲官員為“笨蛋”，并公開敦促美聯(lián)儲將利率降至零以下。不久前，特朗普已明確表示，不會重新再支持鮑威爾。

拜登雖然為鮑威爾提供了第二個任期，但他及團隊都未明確表態(tài)否會再次任命鮑威爾。

下一任美國總統(tǒng)對美聯(lián)儲的態(tài)度將使這場抗通脹的斗爭更加復雜。

之前，華爾街各機構曾樂觀預測美聯(lián)儲將在今年春季進行第一次降息，但最新的通脹數據卻給大家潑了一盆冷水。若美聯(lián)儲在今年內降息，對2024年大選意味著什么呢？

有分析師表示，歷史研究表明，強勁的經濟對現任總統(tǒng)候選人有利，選民在評估領導人能力時會受當下經濟環(huán)境所影響，但降息的影響是復雜的。

理論上，較低的利率降低了企業(yè)和消費者的借貸成本，促使公司投資于新項目，促使公民進行消費，這將推動經濟增長，提振消費者的樂觀情緒。

然而，一些分析師表示，降息的好處可能比人們想象中的有限，經濟增長可能不會充分改善人們的直接體驗，許多選民還是指責拜登的經濟治理能力。根據一項長期調查，近三分之二的美國人都不贊成拜登對經濟的處理方式。

值得注意的是，降息帶來的經濟效益往往在美聯(lián)儲實施該政策數月后到來，如果美聯(lián)儲在今年年中開始降息，對經濟改善的效果可能不會在選舉日前顯現。

股票市場變量多

美國總統(tǒng)大選每四年舉行一次，其結果可以改變國家對外關系和經濟發(fā)展方面的方針，因此總會出現市場大幅波動的情況。無論是散戶還是機構投資者，大選都是股票市場需重點關注的內容。

網站Investopedia的讀者調查結果顯示，自2023年11月初以來，投資者越來越擔心2024年美國大選可能會影響他們的投資組合，超過一半（61%）的投資者認為這是自己最關心的問題。

歷史數據顯示，市場在總統(tǒng)選舉前一年的回報率較低，但通常會在接下來的12個月內復蘇并跑贏大盤；如果一個新總統(tǒng)當選，股市的平均回報率為5%，當舊總統(tǒng)連任，股市回報率略高，平均為6.5%。

不過，在總統(tǒng)選舉年，許多變量都會影響政治、經濟氣候，因此，很難將市場戰(zhàn)略建立在單一因素上。摩根大通、富達投資、紐約人壽投資和美利加財富管理公司的專家都表示，投資者對選舉的擔憂可能被夸大了。

對此，《福布斯》雜志給投資者提出的建議是，無論誰當選總統(tǒng)，投資者都應該盡量使投資組合多樣化，這一點在波動時期尤為重要；投資者還可以采取美元成本平均策略（Dollar Cost Averaging，投資者定期定額對投資標的進行投資，以獲得更低的投資成本和更穩(wěn)定的投資收益）；投資者可以專注于長期投資，同時保證自己現金流充足，在利率較高時別忘記高收益儲蓄賬戶的作用。

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